玻璃價(jià)格略有回升,給予“中性”投入資金評級。2012年一季度玻璃市場(chǎng)行業(yè)庫存、停窯率分別為3011萬(wàn)重箱、24.7%,環(huán)比分別下滑5萬(wàn)重箱及持平,兩者均處于歷史較高點(diǎn)。同時(shí),雖然企業(yè)庫存仍在高位,但是部分地區流通環(huán)節庫存緩慢消耗,預計未來(lái)需求仍將緩慢回升。玻璃需求基本處于停滯狀態(tài)，價(jià)格波動(dòng)幅度不大;受到去年末大批生產(chǎn)線(xiàn)冷修，產(chǎn)能略微下降，企業(yè)去庫存措施對價(jià)格起到一定支撐作用，加之以重堿為主的原材料價(jià)格短期降幅非常大，略微增強了玻璃市場(chǎng)信心。不過(guò)在當前宏觀(guān)經(jīng)濟背景下，玻璃市場(chǎng)價(jià)格變化不會(huì )過(guò)大，仍然處于下行通道中，行業(yè)景氣度短期內拐點(diǎn)難現。

2012年二季度由于去年部分在建，續建工程開(kāi)工建設，玻璃需求還將維持相對穩定的格局，但是由于房地產(chǎn)新開(kāi)工面積急速下滑，在國家固定資產(chǎn)投入資金及信貸政策不進(jìn)行微調的情況下，需求或在三季度以后出現非常大滑坡，再次影響平板玻璃銷(xiāo)售價(jià)格。

我們預計未來(lái)可能會(huì )有若干生產(chǎn)線(xiàn)停窯,改善短期供給壓力,未來(lái)仍需關(guān)注下游季節性回暖所帶來(lái)的需求變化。

我們維持觀(guān)點(diǎn):行業(yè)盈利處于底部,預計后期一方面由于停窯率繼續上升,供給日漸下滑,另一方面若市場(chǎng)需求持續小幅改善,則將短期內對價(jià)格起到企穩支撐并提高行業(yè)盈利水平,而后續趨勢性需求反轉仍需關(guān)注下有地產(chǎn)變化情況。

其一是尋找上下游整體化，產(chǎn)業(yè)鏈較為完善的企業(yè)。由于玻璃產(chǎn)業(yè)涉及面較廣，影響因素較為復雜多變，具備完成產(chǎn)業(yè)鏈，尋求產(chǎn)品多元化發(fā)展的企業(yè)在需求萎靡的周期中，具備較強的生存能力;第二是尋找業(yè)績(jì)高彈性較高，并具備產(chǎn)業(yè)整合能力，具備玻璃深加工技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)。具備超薄玻璃，電子玻璃等一些技術(shù)壁壘較高，市場(chǎng)議價(jià)能力較強的玻璃市場(chǎng)企業(yè)，符合國家產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展方向，具備全部，國內市場(chǎng)競爭優(yōu)勢的優(yōu)勢上市公司，將成為未來(lái)業(yè)績(jì)較有爆發(fā)力的黑馬。較終，鑒于下游需求的不確定性，給予行業(yè)整體“中性”的投入資金評級。

文章來(lái)源：http://www.cdluyi.com/