三、庫存居高難下

    雖然距離玻璃市場(chǎng)傳統銷(xiāo)售旺季漸行漸近，但是下游房地產(chǎn)行業(yè)繼續走弱令市場(chǎng)憂(yōu)慮有可能會(huì )“旺季不旺”，而加工企業(yè)受到訂單效益不佳和拖欠貨款等因素影響接單并不積較，經(jīng)銷(xiāo)渠道進(jìn)貨也偏謹慎，盡量壓低自身庫存，減少資金占用。由此導致玻璃庫存逐漸上升，生產(chǎn)企業(yè)降價(jià)促銷(xiāo)并不理想。截至2014年5月9日，浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存為3206萬(wàn)重量箱，同比增長(cháng)13.1%，庫存創(chuàng )出近幾年來(lái)的歷史新高后顯得居高難下。目前，玻璃現貨市場(chǎng)整體走勢沉悶，大部分區域價(jià)格表現不佳，下游需求滯漲下滑為主。南方即將進(jìn)入梅雨季節，大部分生產(chǎn)企業(yè)盡量壓庫促銷(xiāo)，以回籠資金為主，各地區目前需求也不甚理想，產(chǎn)銷(xiāo)難以平衡。中國建材信息總網(wǎng)較新的數據顯示，2014年4月份全國要點(diǎn)企業(yè)平板玻璃庫存激增至7063.83萬(wàn)重量箱，同比增長(cháng)高達53.7%，環(huán)比增長(cháng)為27.58%，并創(chuàng )出近三年來(lái)的新高?！　?/p>

    四、下游數據走差

    正如市場(chǎng)普遍預期的，與玻璃下游需求密切相關(guān)的房地產(chǎn)行業(yè)數據進(jìn)一步走差。國家統計局較新公布的數據顯示，2014年1-4月份，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金22322億元，同比名義增長(cháng)16.4%，增速比1-3月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積564782萬(wàn)平方米，同比增長(cháng)12.8%，增速比1-3月份回落1.4個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購置面積8130萬(wàn)平方米，同比下降7.9%，降幅比1-3月份擴大5.6個(gè)百分點(diǎn)。1-4月份，商品房銷(xiāo)售面積27709萬(wàn)平方米，同比下降6.9%，降幅比1-3月份擴大3.1個(gè)百分點(diǎn)。4月末，商品房待售面積52652萬(wàn)平方米，比3月末增加489萬(wàn)平方米。1-4月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金37200億元，同比增長(cháng)4.5%，增速比1-3月份回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。此外，隨著(zhù)房地產(chǎn)投入資金、新開(kāi)工、銷(xiāo)售等主要指標進(jìn)一步走弱，今年4月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(簡(jiǎn)稱(chēng)“國房景氣指數”)為95.79，比上月回落0.61點(diǎn)，下降至去年以來(lái)的較低值。未來(lái)如果相關(guān)部門(mén)未能出臺實(shí)質(zhì)性的利好政策，那么國房景氣指數很可能進(jìn)一步下滑。
　　
　　五、宏觀(guān)數據欠佳
　　
　　盡管4月份正規制造業(yè)和匯豐制造業(yè)PMI略微回升，但是國家統計局較新公布的數據顯示，目前中國經(jīng)濟數據依然未見(jiàn)明顯改觀(guān)，總體表現欠佳。其中，4月份，規模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(cháng)8.7%，比3月份回落了0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-4月份，規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)8.7%。4月份，社會(huì )消費品零售總額19701億元，同比名義增長(cháng)11.9%。1-4月份，社會(huì )消費品零售總額81782億元，同比增長(cháng)12.0%。4月份全社會(huì )發(fā)電量為4250億千瓦時(shí)，同比上升4.4%，增速創(chuàng )10個(gè)月新低。1-4月份全社會(huì )發(fā)電量為17027億千瓦時(shí)，同比增長(cháng)5.6%。1-4月份，全國固定資產(chǎn)投入資金(不含農戶(hù))107078億元，同比名義增長(cháng)17.3%，增速比1-3月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　六、后市展望及投入資金策略
　　
　　綜上所述，一方面全國宏觀(guān)經(jīng)濟數據并未明顯改善，而下游房地產(chǎn)數據繼續走差，導致玻璃需求日漸下滑。禍不單行的是，當超日債違約，海鑫鋼鐵、興潤置業(yè)等債務(wù)危機陰影還未散盡，較近全國百強房地產(chǎn)企業(yè)——光耀地產(chǎn)資金鏈斷裂，被傳深陷倒閉的風(fēng)波中，風(fēng)險似乎已經(jīng)蔓延至大型房地產(chǎn)企業(yè)，國內房地產(chǎn)市場(chǎng)悲觀(guān)情緒越發(fā)濃烈。另一方面，玻璃產(chǎn)能擴張步伐并未放緩，供應增加的壓力日漸顯現，由此導致供需失衡的格局進(jìn)一步惡化，相關(guān)企業(yè)信心不足。進(jìn)而我們不難理解，為什么近期東北和華南區域價(jià)格協(xié)調會(huì )意圖“穩定價(jià)格、鼓舞信心”的實(shí)際效果不理想。
　　
　　總之，玻璃貨物價(jià)格目前總體“易跌難漲”，主力1409合約短線(xiàn)一旦有效跌破1200元/噸一線(xiàn)的關(guān)口支撐，便意味著(zhù)進(jìn)一步打開(kāi)了下行的空間，短期目標位不排除接近前期低點(diǎn)1189元/噸附近，建議投入資金者趨勢多單不宜介入，逐步關(guān)注下一主力1501合約。
　　
　　未來(lái)值得投入資金者注意的是：靠前，未來(lái)有可能對玻璃貨物交割等制度進(jìn)行修改完善，注意規避制度風(fēng)險；第二，密切關(guān)注政策方面的變化，近期無(wú)錫、天津等地方相關(guān)部門(mén)出臺“救樓市”的政策力度，以及大銀行、銀監會(huì )等監管層為穩定樓市而采取的措施，例如差別化住房信貸政策、限購放寬等。