1、地產(chǎn)低迷拖累經(jīng)濟  

    作為拉動(dòng)我國經(jīng)濟增長(cháng)非常大的行業(yè)，今年上半年的表現相當低迷，房屋新開(kāi)工面積、房屋施工面積和商品房銷(xiāo)售面積在1-5月一直維持著(zhù)負增長(cháng)。這也使得鋼材、玻璃等以房地產(chǎn)為主要下游的虛擬商品的消費大大減少，同時(shí)與房地產(chǎn)相關(guān)的家具、家電的需求也無(wú)法持續高增長(cháng)。今年房地產(chǎn)行業(yè)的低迷與國內加大“促改變、去杠桿”的力度有關(guān)，相關(guān)部門(mén)對房地產(chǎn)融入資金進(jìn)行了嚴格的控制，從圖7中房貸利率的回升就可以看出，過(guò)去由于政策優(yōu)惠，銀行房貸利率遠低于一般貸款，而在利率市場(chǎng)化后房貸利率出現趨勢性上升，預計這對未來(lái)的房地產(chǎn)市場(chǎng)都存在長(cháng)期的負面影響。近看下半年房地產(chǎn)的走勢，上半年經(jīng)濟疲弱的經(jīng)濟形勢增強了各地方相關(guān)部門(mén)放松各地購房政策的意愿，預計下半年房地產(chǎn)投入資金增速將有所上升，但不可預期過(guò)高。  

    2、下半年出口增長(cháng)或持續好轉  

    作為中國經(jīng)濟的重要支柱，對外貿易在今年的第1季度的增長(cháng)卻不盡人意。第1季度的出口出現負增長(cháng)，主要是受到上年高基數效應以及中國主要貿易伙伴的經(jīng)濟放緩影響。盡管如此，出口在4月和5月重回正增長(cháng)。對主要貿易伙伴(美國、歐盟、日本、東盟)的出口也出現反彈，顯示外國經(jīng)濟的持續復蘇使對外貿易環(huán)境好轉。隨著(zhù)上年高基數效應逐漸消退，預計中國出口業(yè)將重獲增長(cháng)勢頭，并在今年下半年出現更加明顯的改善。  

    3、三季度微型穩增長(cháng)政策或將持續出臺  

    在一季度經(jīng)濟形勢不太樂(lè )觀(guān)的情況下，相關(guān)部門(mén)4月開(kāi)始實(shí)施了靠前次定向降準措施；6月，中國人民銀行[微博]又宣布了第二輪的定向降準措施。具體措施為：削減全國三分之二的城市商業(yè)銀行、80%的非縣級農村商業(yè)銀行，以及90%主要從事貸款給農業(yè)部門(mén)和小微企業(yè)的非縣級農村合作銀行存款準備金率50個(gè)基點(diǎn)。預計此次降準將會(huì )帶來(lái)大約金額600億元的新增借貸，并將加快借貸發(fā)展的勢頭、降低市場(chǎng)的風(fēng)險、改善市場(chǎng)情緒及發(fā)生反應經(jīng)濟活動(dòng)。隨著(zhù)上半年經(jīng)濟增長(cháng)的疲弱，三季度出臺更多穩增長(cháng)政策的預期將增強，但后期出臺的政策更傾向于溫和型。  

    總的來(lái)說(shuō)，相比與上半年，2014年下半年的中國經(jīng)濟或將有所好轉，這主要源于對房地產(chǎn)行業(yè)的企穩、季節因素、出口增長(cháng)的好轉以及穩增長(cháng)政策出臺等因素的樂(lè )觀(guān)預期。

    第二部分：2014年上半年市場(chǎng)行情走勢回顧  

    圖8：今年以來(lái)玻璃貨物主力合約走勢

    資料來(lái)源：文華財經(jīng)  

    靠前階段：補庫需求預期帶來(lái)一波反彈行情  

    1月底，在春節后下游補庫需求啟動(dòng)的預期下，玻璃貨物價(jià)格開(kāi)啟了一波反彈行情，一直延續至春節后的2月中旬，主力1405合約一度上行至1300元/噸上方。  

    第二階段：需求不濟，玻璃期價(jià)一路下行  

    春節過(guò)后，由于下游房地產(chǎn)市場(chǎng)需求復蘇慢于預期，玻璃企業(yè)不斷積壓庫存，現貨價(jià)格出現回落，貨物市場(chǎng)隨之反應，一個(gè)月的時(shí)間里下跌了100元/噸左右，一季度玻璃走勢總體呈震蕩偏弱的格局。然而，玻璃一季度的熊市行情遠未就此結束，從5月份開(kāi)始，為了去庫存，現貨企業(yè)不得不降價(jià)促銷(xiāo)，現貨價(jià)格的下跌以及企業(yè)現金流的緊張也拖累了貨物價(jià)格的加速下跌。截至6月30日，玻璃主力1409合約報收于1069元/噸，較年初的跌幅超過(guò)20%。