【中玻網(wǎng)】場(chǎng)主要模式是在時(shí)機恰當時(shí)自發(fā)形成的，相關(guān)部門(mén)主要模式中相關(guān)部門(mén)扮演主要角色
　　
　　A兩種模式的引進(jìn)條件
　　
　　股市指數貨物較早出現于美國和英國這兩個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)展較早且較強的國家，由于市場(chǎng)完善成熟，股市指數貨物得以迅速發(fā)展，并為美、英兩國的資本市場(chǎng)帶來(lái)了巨大變革，使其一躍成為大部分國家資金市場(chǎng)的領(lǐng)跑者。受美、英兩國的影響，其他國家也加快了開(kāi)發(fā)股市指數貨物的進(jìn)程。隨著(zhù)全部資金的自由化和資本市場(chǎng)的整體化，市場(chǎng)對風(fēng)險管理工具提出了更高的要求，產(chǎn)生了現實(shí)的需求。在此背景下新興經(jīng)濟權益憑證市場(chǎng)競相推出股市指數貨物。
　　
　　從股市指數貨物發(fā)展的角度來(lái)看，股市指數貨物市場(chǎng)有兩種發(fā)展模式：市場(chǎng)主要演進(jìn)模式和相關(guān)部門(mén)主要演進(jìn)模式。市場(chǎng)主要演進(jìn)模式是在時(shí)機恰當時(shí)自發(fā)形成的；相關(guān)部門(mén)主要演進(jìn)模式中相關(guān)部門(mén)扮演了主要角色，通過(guò)出臺法律法規強制改變現有制度來(lái)促進(jìn)股市指數貨物的發(fā)展。美國和英國這兩個(gè)成熟資本市場(chǎng)的股市指數貨物就是在布雷頓森林體系崩潰這一時(shí)機下自發(fā)產(chǎn)生的。韓國與新加坡這兩個(gè)新興市場(chǎng)的股市指數貨物，則帶有濃厚的政治色彩，相關(guān)部門(mén)始終起著(zhù)主要作用，是相關(guān)部門(mén)主要演進(jìn)模式的參考案例。
　　
　　兩種模式與資本市場(chǎng)的發(fā)展程度都密切相關(guān)，美、英兩國屬于世界老牌強國，資本市場(chǎng)相對于其他國家成熟，在這種情況下投入資金者對資本市場(chǎng)的要求較高，對市場(chǎng)風(fēng)險的規避心理也更加迫切，另外，股市指數貨物市場(chǎng)興起時(shí)間不久，處于成長(cháng)時(shí)期，很多方面還不健全，為彌補這些缺點(diǎn)一定的壟斷行為是存在的，因此股市指數貨物市場(chǎng)未能做到像其他市場(chǎng)一樣自由競爭。相對于發(fā)達資本市場(chǎng)國家，韓國、新加坡等資本市場(chǎng)較不發(fā)達的國家，對發(fā)展經(jīng)濟的需求更加強烈，但是自身條件限制資本市場(chǎng)的發(fā)展。因此，在資本市場(chǎng)較不發(fā)達國家，相關(guān)部門(mén)是推動(dòng)資本市場(chǎng)發(fā)展的助力器。
　　
　　市場(chǎng)主要演進(jìn)模式下股市指數貨物的引進(jìn)條件
　　
　　美國布雷頓森林體系的崩潰對美國匯率造成了巨大沖擊，芝加哥商業(yè)交易單位洞察先機，率先創(chuàng )造了貨幣貨物和利率貨物。從布雷頓體系崩潰至新品種貨物的誕生，相關(guān)部門(mén)這一角色在這整個(gè)過(guò)程中顯得不起眼，并沒(méi)有發(fā)揮出重要作用。此后，股市情況狂跌使投入資金者產(chǎn)生規避風(fēng)險的強烈需求。在這種情形下，美國推出了世界上靠前份股市指數貨物合約——價(jià)值線(xiàn)綜合平均指數合約。此時(shí)，大部分國家一共產(chǎn)生了三個(gè)現貨貨物的衍生品種，即貨幣貨物、利率貨物及股市指數貨物。
　　
　　我們可以很清楚地看到，由于存在巨大的獲利機會(huì )，美國股市指數貨物市場(chǎng)的發(fā)展基本由市場(chǎng)力量推動(dòng)，而相關(guān)部門(mén)在這個(gè)過(guò)程中扮演的角色甚至常常是負面的，立法嚴重滯后于股市指數貨物市場(chǎng)的發(fā)展。
　　
　　英國的股市指數貨物市場(chǎng)發(fā)展與美國情況相似，都是由貨幣貨物到利率貨物，然后才到股市指數貨物，并且演進(jìn)模式也基本相同，都屬于市場(chǎng)主要演進(jìn)模式，相關(guān)部門(mén)并沒(méi)有試圖去推動(dòng)股市指數貨物市場(chǎng)的發(fā)展，市場(chǎng)力量在其中扮演了主要的角色。的不同是，英國股市指數貨物沒(méi)有對市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行保護，即市場(chǎng)價(jià)格沒(méi)有所謂的漲跌停機制，也不會(huì )在發(fā)生重大事件時(shí)停止市場(chǎng)交易，讓市場(chǎng)聽(tīng)從投入資金者需求的安排，從而進(jìn)一步激發(fā)貨物市場(chǎng)獨有的價(jià)格發(fā)現功能。
　　
　　相關(guān)部門(mén)主要演進(jìn)下股市指數貨物的引進(jìn)條件
　　
　　韓國引進(jìn)股市指數貨物的模式是典型的相關(guān)部門(mén)強制性演進(jìn)模式，相關(guān)部門(mén)主要了這一貨物品種的產(chǎn)生、發(fā)展、成熟整個(gè)過(guò)程。韓國沒(méi)有放開(kāi)匯入外部管制，同時(shí)，迫于經(jīng)濟發(fā)展需求，韓國相關(guān)部門(mén)一開(kāi)始就身肩重任，首先頒布貨物交易法，保障股市指數貨物誕生于法律保護中；緊隨其后，加大力度對投入資金者進(jìn)行教育培訓，使他們充分了解這一貨物品種；較后才引入股市指數貨物。由此可見(jiàn)，相關(guān)部門(mén)在韓國股市指數期市場(chǎng)是舉足輕重的，這種強制性措施也取得優(yōu)越成效，目前韓國資本市場(chǎng)發(fā)展良好，在世界資本市場(chǎng)中占有一席之地。
　　
　　新加坡股市指數貨物市場(chǎng)的發(fā)展與韓國有異曲同工之妙。新加坡相關(guān)部門(mén)有意識有步驟地推動(dòng)本地貨物市場(chǎng)的發(fā)展，同樣取得了驕人的成績(jì)。由于有相關(guān)部門(mén)的支持，新加坡?lián)屜热毡就瞥鋈战?jīng)225指數貨物，屬于日本的股市指數貨物合約卻首先出現在新加坡，這在當時(shí)都是少有的。隨后新加坡又在較短時(shí)間內推出各種利率、股份公司憑證貨物，其中，多數都是采用國外指數和利率標準。較引人注目的是SIMEX（新加坡全部資金交易單位）數度獲大部分國家較佳全部交易單位的殊榮。
　　
　　從韓國與新加坡的成功經(jīng)驗中，我們可以看出在資本市場(chǎng)相對落后的國家，完全可以通過(guò)相關(guān)部門(mén)牽頭，通過(guò)法律法規及教育培訓，建立起一個(gè)全新的資金市場(chǎng)，因此，這種相關(guān)部門(mén)主要演進(jìn)模式同樣具有自己獨特的優(yōu)點(diǎn)。