【中玻網(wǎng)】事件描述
　　
　　2015年度報告：全年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入9。04億，同比增長(cháng)7。9%；歸屬凈利潤0。23億元，同比增長(cháng)24。9%；折EPS0。03元。
　　
　　2016一季度報告：Q1實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1。94億，同比增加31。8%；實(shí)現歸屬凈利潤285萬(wàn)元，同比增加3。7%。
　　
　　事件評論
　　
　　全年特種節能深加工玻璃表現亮眼。全年營(yíng)收同增7。9%主要因為低輻射玻璃設備、深加工玻璃銷(xiāo)售收入分別同增67。9%和43。1%，此外預處理設備開(kāi)始貢獻收入。毛利率較去年同期提高3。3個(gè)百分點(diǎn)。主要因為本年度毛利率較高的特種節能玻璃銷(xiāo)售增加。費用率較去年提高4個(gè)百分點(diǎn)。分拆看管理費率因研發(fā)投入增加較去年提高3。2個(gè)pct，銷(xiāo)售費率因廣告投入及職工薪酬增加而提高0。8個(gè)pct。本期資產(chǎn)減值計提較去年減少300萬(wàn)元而投入資金收益因減少270萬(wàn)元。較終公司實(shí)現歸屬凈利同增24。9%。本期天津子公司因執行與蘋(píng)果特種節能玻璃合同，實(shí)現營(yíng)收2。5億，歸屬凈利0。7億。
　　
　　Q1業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)。Q1因銷(xiāo)量增加使得營(yíng)業(yè)收入同增32%。毛利率較去年同期提高3。5個(gè)百分點(diǎn)。費用率較去年微升1個(gè)pct，其中管理費率因薪酬增加有所提高。營(yíng)業(yè)外收入因補助減少而下降300萬(wàn)，投入資金收益因打理資金收益而增加200萬(wàn)。較終實(shí)現歸屬凈利同增3。7%。
　　
　　全年及中期業(yè)績(jì)指引。2016年度公司計劃營(yíng)業(yè)總收入：確保9億元，力爭10億元，計劃實(shí)現凈利潤：確保2，500萬(wàn)元，力爭5，000萬(wàn)元。2016H1預計實(shí)現歸屬凈利潤1780~2967萬(wàn)元，同比增長(cháng)-25%~25%。從業(yè)績(jì)指引來(lái)看，公司看好2016年業(yè)績(jì)保持穩定增長(cháng)。
　　
　　布局玻璃深加工“工業(yè)4。0”，新業(yè)務(wù)取得打破。2015年公司設立上海北玻自動(dòng)化并收購深圳臻興以及佰榮臻成立廣州北玻臻興，主要進(jìn)行深加工倉儲、切割、印刷等預處理設備的銷(xiāo)售以及自動(dòng)化方案的提供。2015年當年公司該部分業(yè)務(wù)便取得打破，實(shí)現預處理設備銷(xiāo)售923萬(wàn)元。自動(dòng)化連線(xiàn)系統也已完成工藝研發(fā)，目前該項目已取得市場(chǎng)銷(xiāo)售訂單，進(jìn)入生產(chǎn)制造環(huán)節。
　　
　　下游復蘇，需求企穩。Q1主要下游地產(chǎn)新開(kāi)工復蘇明顯、汽車(chē)銷(xiāo)量同比提升，后續有望傳導到玻璃需求端。預計2016/2017年EPS為0。071元、0。119元，對應PE為113倍、67倍。維持“增持”評級。