【中玻網(wǎng)】一、調研背景

　　近期玻璃期價(jià)波動(dòng)劇烈。一方面，純堿、煤炭等成本的大幅波動(dòng)影響玻璃生產(chǎn)成本變動(dòng)；另一方面，隨著(zhù)地產(chǎn)調控升級，建筑玻璃作為平板玻璃的主要需求方面也深受影響。進(jìn)入2017年以來(lái)，05主力呈現出過(guò)山車(chē)行情，從1200元/噸附近的平臺沖向2月中旬1400多元的高峰，目前已將前期漲幅全部吞吃。面對成本和需求面的變動(dòng)，玻璃行業(yè)利潤如何，生產(chǎn)企業(yè)庫存如何，下游訂單量如何，期價(jià)后市將如何演繹？帶著(zhù)這些疑問(wèn)，我們走進(jìn)玻璃生產(chǎn)企業(yè)。

　　2017年3月22-25日，由海通貨物牽頭，在鄭商所的大力支撐下，我們對河北沙河交割廠(chǎng)庫進(jìn)行了調研。河北沙河是中國玻璃之城，生產(chǎn)企業(yè)較為集中，加工企業(yè)、貿易商企業(yè)累計高達四五百家，沙河玻璃價(jià)格是貨物價(jià)格的風(fēng)向標。在目前價(jià)格水平下，沙河成為較有可能出倉單的市場(chǎng)，在交易單位規定的13家玻璃價(jià)格廠(chǎng)庫中，沙河廠(chǎng)庫占了6家，此次走訪(fǎng)的為其中4家。

　　市場(chǎng)需求量將有上升玻璃價(jià)格后市反彈有望下一頁(yè)

　　二、調研目的

　?。?）原料變動(dòng)對企業(yè)的影響

　?。?）企業(yè)庫存及玻璃需求狀況

　?。?）企業(yè)生產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)情況

　?。?）企業(yè)對后市的看法

　　三、調研內容

　　A、生產(chǎn)企業(yè)

　　該生產(chǎn)企業(yè)于2000年成立，起初是格法工藝。2008、2009、2010年分別投產(chǎn)一條浮法生產(chǎn)線(xiàn)。目前三條生產(chǎn)線(xiàn)的日熔化量累計2200噸。

　　生產(chǎn)方面，純堿和煤炭分別占玻璃生產(chǎn)成本的1/3。純堿價(jià)格年后受庫存影響從2400元高位大幅下滑700元/噸左右。企業(yè)認為后期可能還有100元左右的下降空間。動(dòng)力煤到廠(chǎng)家約800元/噸，目前玻璃的生產(chǎn)成本約在55元/重量箱，加上人工、財務(wù)成本之后，廠(chǎng)家利潤較小。

　　庫存方面大約7-8天產(chǎn)量，較春節前高達1個(gè)月的庫存水平大幅下滑。雖然較去年同期的零庫存有所增長(cháng)，但不排除今年兩會(huì )期間，沙河當地加工企業(yè)的停產(chǎn)的影響，該廠(chǎng)有自己的深加工產(chǎn)業(yè)園，鑒于深加工廠(chǎng)家需要的規格較為多樣，生產(chǎn)企業(yè)尚不能完全滿(mǎn)足，加工企業(yè)只能消耗本廠(chǎng)家原片的10%-20%。

　　需求方面較為正常，深加工企業(yè)的訂單也較為穩定。由于玻璃需要使用鐵架運輸，鐵架回升的速度成為廠(chǎng)家判斷市場(chǎng)需求的標志。目前廠(chǎng)家院內多是空空的鐵架，回來(lái)的鐵架量要多于廠(chǎng)家運輸出去的使用量。

　　B、生產(chǎn)企業(yè)

　　該生產(chǎn)企業(yè)成立于2005年，由格法工藝逐步開(kāi)始發(fā)展為浮法工藝生產(chǎn)線(xiàn)。目前分別有一條日產(chǎn)量為200噸的生產(chǎn)線(xiàn)來(lái)生產(chǎn)超薄玻璃、兩條600噸的生產(chǎn)線(xiàn)，以及4條800噸的生產(chǎn)線(xiàn)，年產(chǎn)量累計達到3800萬(wàn)重量箱，去年10月格法玻璃已全部淘汰。

　　庫存方面，廠(chǎng)家基本沒(méi)有庫存，較去年同期1300架（折合玻璃5850噸，約占本廠(chǎng)家產(chǎn)量的1.3天），在沙河各廠(chǎng)庫中庫存較低，下游經(jīng)銷(xiāo)商庫存累計約2000多架，整體水平不高。該生產(chǎn)企業(yè)有自己的深加工產(chǎn)業(yè)園，能消耗40%-50%的原片玻璃，較多的時(shí)候能達到60%。

　　成本方面，目前玻璃生產(chǎn)成本約1220附近。環(huán)保設備投放的成本約3000多萬(wàn)，而運行成本折合到每平米玻璃增加1元左右，即1噸增加80元附近。

　　C、生產(chǎn)企業(yè)

　　該生產(chǎn)企業(yè)共有8條生產(chǎn)線(xiàn)，其中一條1200噸的生產(chǎn)線(xiàn)于2014年冷修至今。一二三四線(xiàn)日產(chǎn)量均為500噸，五六七線(xiàn)的日產(chǎn)量均為800噸，八線(xiàn)為國內產(chǎn)能非常大的生產(chǎn)線(xiàn)，日熔化量為1300噸。該廠(chǎng)的厚板燃料為天然氣，天然氣的成本較煤的成本約高100元左右。

　　庫存方面，目前玻璃產(chǎn)銷(xiāo)平衡，略有下降。春節期間庫存達到2.7-2.8萬(wàn)包，節后庫存下滑速度較快，當前達到1.8萬(wàn)包（1包約3.5噸），庫存天數約14天，雖然較去年同期偏高，但當前報價(jià)1280元/噸也較去年略高。在廠(chǎng)家庫存中，約有60%來(lái)自于厚板庫存，薄板庫存表現良好。厚板主要是用來(lái)做建筑裝飾，一般來(lái)說(shuō)，下半年的銷(xiāo)售狀況會(huì )轉好，當前的厚板的庫存偏高屬于正?，F象，廠(chǎng)家并不悲觀(guān)。

　　銷(xiāo)售方面，沙河的銷(xiāo)售半徑非常大，省外的銷(xiāo)售可以到山東、安徽、江蘇、河南、山西等周邊區域，主要以700-800公里的銷(xiāo)售半徑為主。

　　D、生產(chǎn)企業(yè)

　　該生產(chǎn)企業(yè)始建于1993年，目前共有浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)（16條其中兩條為在線(xiàn)LOW-E鍍膜生產(chǎn)線(xiàn)），年產(chǎn)3-19mm厚度的浮法玻璃6300萬(wàn)重量箱。作為全國非常大玻璃生產(chǎn)企業(yè)之一，廠(chǎng)家產(chǎn)能分布在沙河本地4條，日產(chǎn)量分別為350噸（冷修），500噸、650噸和750噸；石家莊4條，分別為兩條700噸和兩條800噸。雙遼兩條分別為兩條900噸；此外，還有本溪4條生產(chǎn)線(xiàn)，產(chǎn)能均非常大，分別為兩條800噸和兩條900噸。其中沙河被納入玻璃交割廠(chǎng)庫。

　　庫存與銷(xiāo)售，較便宜的品種為5mm,報價(jià)約65.5元/重量箱，該廠(chǎng)家厚板有3-4條線(xiàn)，價(jià)格略高，基本達到73-74元/重量箱。該廠(chǎng)家的庫存目前有7100包，其中厚板占2000包左右（折合約14000重箱）。

　　生產(chǎn)與成本，該廠(chǎng)家市場(chǎng)報價(jià)在沙河市場(chǎng)略高，主要使用煤炭，考慮到天然氣的熱值較高，有助于提高產(chǎn)品質(zhì)量，對于厚板也會(huì )加用天然氣。目前全部成本約58元/重箱。

　　四、觀(guān)點(diǎn)總結

　?。ㄒ唬?、供給壓力有限

　　去年由于利潤恢復，玻璃市場(chǎng)價(jià)格提升帶動(dòng)生產(chǎn)線(xiàn)大量復產(chǎn)。2016年新增產(chǎn)能也高達9條。不過(guò)，進(jìn)入2017年以來(lái)，玻璃價(jià)格高位回落，而春節前后純堿價(jià)格又處于高位，廠(chǎng)家缺乏復產(chǎn)意愿。截止到3月底，行業(yè)新增產(chǎn)能只有貴州1條生產(chǎn)線(xiàn)，冷修的有4條。4月初，湖北瀚煜700噸點(diǎn)火引板，旗濱兩條生產(chǎn)線(xiàn)冷修。在供給側改變的號召下，整個(gè)沙河區域幾乎不會(huì )再出現新增產(chǎn)能。走訪(fǎng)的沙河生產(chǎn)企業(yè)中，幾大廠(chǎng)家均沒(méi)有產(chǎn)能擴張的計劃。

　　由于一般玻璃生產(chǎn)線(xiàn)的窯爐使用年限為5-8年，其中第2-4年屬于黃金時(shí)期。生產(chǎn)線(xiàn)冷修較快要5-6月，慢的話(huà)可能要一年以上。生產(chǎn)線(xiàn)冷修成本較高，以一條日產(chǎn)量800噸的生產(chǎn)線(xiàn)為例，玻璃冷修需要投產(chǎn)成本的30%，約5000萬(wàn)左右，冷修成本非常大使玻璃生產(chǎn)企業(yè)的開(kāi)工率不宜隨便調節。目前主流報價(jià)在1260-1280元/噸附近，廠(chǎng)家基本處于微利狀態(tài)。此外，市場(chǎng)1、2月份淡季已過(guò)，后市季節性需求將出現，尤其是7、8月之后。在此背景下，玻璃生產(chǎn)企業(yè)主動(dòng)冷修意愿不強。玻璃廠(chǎng)家供給市場(chǎng)較為平穩，壓力相對有限。

　　（二）、生產(chǎn)成本有所下滑

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　　純堿和煤炭是玻璃的主要生產(chǎn)原料。純堿占玻璃生產(chǎn)成本的20%，燃料成本占玻璃生產(chǎn)的30%以上。經(jīng)調研情況發(fā)現，沙河玻璃廠(chǎng)家大多數用煤炭做燃料，并使用脫硫脫硝裝置，厚板或品質(zhì)要求較高的生產(chǎn)線(xiàn)使用天然氣，沙河當地累計只有4、5條。

　　純堿方面，年前純堿檢修裝置較多，純堿價(jià)格高達2360元/噸，年后隨著(zhù)純堿產(chǎn)能恢復，純堿庫存累積，價(jià)格開(kāi)始大幅走低，目前已回落至1700元/噸附近，折合玻璃成本下滑130元/噸附近。動(dòng)力煤的到貨價(jià)基本在760-800元/噸附近，價(jià)格處于相對高位。天然氣的價(jià)格從去年較高的2.85元/立方，回落至當前的1.9元/立方，雖然價(jià)格有所下滑，但較燒煤成本仍然偏高?？傮w而言，原材料價(jià)格的回落影響下，玻璃生產(chǎn)成本有所下滑。

　　對于玻璃這類(lèi)剛性生產(chǎn)的商品而言，雖然成本不能決定開(kāi)工及產(chǎn)量，考慮到冷修費用，即便低于成本，廠(chǎng)家不一定會(huì )停產(chǎn)，但原材料價(jià)格的下滑將使玻璃生產(chǎn)企業(yè)的資金緊張得到緩解。廠(chǎng)家普遍認為后市純堿還有下跌空間，而煤炭可能還將以高位震蕩為主。

　　（三）、薄板庫存不高

　　在調研的這幾家生產(chǎn)企業(yè)中，廠(chǎng)家庫存普遍不大。目前庫存占比偏大的規格多是厚板玻璃，同時(shí)厚板的價(jià)格高、利潤較好也是市場(chǎng)共識，當前乃屬于厚板需求淡季，庫存偏高也在常理之中。若只考慮薄板玻璃的話(huà)，和去年同期相比，庫存處于偏好態(tài)勢。調研過(guò)程中，隨處可見(jiàn)空鐵架和前來(lái)拉貨的卡車(chē)。

　　今年兩會(huì )期間，沙河加工玻璃市場(chǎng)幾乎全部關(guān)閉，沙河玻璃只能外銷(xiāo)。因當地深加工企業(yè)基本能消耗本廠(chǎng)家少則10%，多則50%以上產(chǎn)能，下游市場(chǎng)的關(guān)停對于春節后本就處于去庫存時(shí)期的市場(chǎng)較為不利。隨著(zhù)近期逐步開(kāi)工，市場(chǎng)訂單也有所恢復。因此，目前的庫存狀態(tài)相對于往年市場(chǎng)來(lái)說(shuō)較為良好。

　　（四）、需求好于預期

　　隨著(zhù)房地產(chǎn)調控升級，各地房屋銷(xiāo)售呈現不同幅度的拐頭現象。不過(guò)，因為玻璃是建筑施工的后端需求，去年以來(lái)地產(chǎn)數據的良好依然對當前的玻璃需求有一定的支撐。一般來(lái)說(shuō)玻璃在1、2月處于一年中的淡季，庫存累積較為明顯，當前庫存較春節期間顯著(zhù)回落。

　　據調研的情況來(lái)看，沙河廠(chǎng)家庫存下滑速度較快。年后以來(lái)各廠(chǎng)家基本已將春節庫存的2/3消耗。目前企業(yè)基本達到產(chǎn)銷(xiāo)平衡。隨著(zhù)當地深加工企業(yè)的開(kāi)工恢復，有助于繼續消耗沙河廠(chǎng)家庫存。

　　五、后市展望

　　沙河市場(chǎng)是玻璃價(jià)格的風(fēng)向標，通過(guò)此次調研我們發(fā)現，玻璃生產(chǎn)成本有所下降，但庫存相對低位支撐企業(yè)信心，當前薄板庫存水平較春節后大幅下滑，相對于去年同期也處于較好態(tài)勢，厚板玻璃庫存偏高成為今年現貨價(jià)格的一大隱患。不過(guò)在加工企業(yè)開(kāi)工之后，市場(chǎng)需求量有望上升，玻璃價(jià)格后市有望反彈，建議逢低做多為主。