【中玻網(wǎng)】上周，在黑色建材商品價(jià)格下跌帶動(dòng)下，玻璃期價(jià)被砸至跌停。不過(guò)，近期純堿價(jià)格提升，增強了玻璃現貨提價(jià)的信心，后期不宜過(guò)分看空近月合約，期現價(jià)格會(huì )逐步收斂。

　　現貨市場(chǎng)漲價(jià)過(guò)早

　　春節長(cháng)假期間生產(chǎn)企業(yè)不間斷生產(chǎn)，玻璃生產(chǎn)廠(chǎng)家庫存大幅攀升。不過(guò)，在廠(chǎng)家流動(dòng)資金寬裕的背景下，今年市場(chǎng)非但沒(méi)有降價(jià)，反而不斷提漲，春節以來(lái)沙河玻璃已累計上漲80元/噸，其他地區報價(jià)也有不同幅度的上漲。

　　數據顯示，近年來(lái)，廠(chǎng)家庫存一般在春節后1—2個(gè)月達到高峰，而從今年來(lái)看，上周?chē)鴥炔Ａ齑嬉褟拇汗澓蟾叻寤芈?2萬(wàn)重量箱。不過(guò)，庫存急速下滑并不能證明今年需求市場(chǎng)強勢。據了解，今年春節后下游開(kāi)工要晚于往年近一周，并且終端新訂單要在二季度之后才能逐步顯現，而生產(chǎn)企業(yè)對接的下游用戶(hù)中貿易商占一半以上，因此不少玻璃庫存集中在貿易商手中，終端消化得不多，玻璃生產(chǎn)廠(chǎng)家庫存回落更多是庫存的轉移。

　　從上周華中地區調研的廠(chǎng)家來(lái)看，市場(chǎng)存在著(zhù)諸多的不確定因素，廠(chǎng)家寄希望于后期訂單增加，但是終端一體復工會(huì )先消耗貿易商庫存。據了解，當前廠(chǎng)家的產(chǎn)銷(xiāo)還未能完全平衡，多數在90%上下，也就是說(shuō)春節后廠(chǎng)家庫存并不能完全消化，后面更多需要需求轉好的確認。一旦未來(lái)需求走低，或者說(shuō)低于預期的話(huà)，玻璃現貨價(jià)格將很快回落。

　　近月合約貼水有望修正

　　春節后黑色建材商品一直萎靡不振，受此影響，前期表現偏強的玻璃期價(jià)受到資金打壓，甚至出現跌停。以主力合約1380元/噸附近價(jià)格來(lái)計算的話(huà)，大約貼水沙河市場(chǎng)180元/噸。

　　同時(shí)，近期低迷的純堿市場(chǎng)開(kāi)始有所反彈，沙河重堿提漲100元/噸，對應玻璃成本提升20元/噸，后期隨著(zhù)純堿裝置檢修增加，供給偏緊或繼續發(fā)生反應價(jià)格反彈。當前玻璃行業(yè)利潤偏好，與純堿價(jià)格的相關(guān)性并不明顯，但純堿價(jià)格的提升無(wú)疑會(huì )“侵占”玻璃的成本。臨近交割，玻璃現貨價(jià)格在短時(shí)間內大幅下調10%的可能有限，1805合約期價(jià)有望向上修正貼水。

　　從長(cháng)遠來(lái)看，房地產(chǎn)調控打壓明顯，玻璃市場(chǎng)需求有待確認，玻璃社會(huì )庫存也未得到有效消化，而生產(chǎn)企業(yè)在利潤發(fā)生反應下，復產(chǎn)產(chǎn)能將加快節奏，我們對遠月合約謹慎樂(lè )觀(guān)，5月合約與9月合約價(jià)差將再次擴大。

　　總之，當前玻璃現貨市場(chǎng)價(jià)格偏高，對期價(jià)有一定支撐，但隨著(zhù)交割臨近，近月合約期現價(jià)格將逐步靠攏。