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水泥南強北弱 玻璃基本面趨弱

2018-05-08 來(lái)源：中國投資咨詢(xún)網(wǎng)

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【中玻網(wǎng)】水泥行業(yè)基本面變化：價(jià)格：上周全國水泥市場(chǎng)均價(jià)環(huán)比漲幅為0.54%，其中高標號上漲0.47%。價(jià)格上漲區域集中在華東和中南地區，幅度20-30元/噸；長(cháng)三角沿江地區熟料價(jià)格第四次上調，幅度10-20元/噸。庫位：上周全國水泥庫位環(huán)比微升0.1pcts，北方地區庫位回升明顯，普遍超過(guò)去年同期水平，南方地區庫位回落，仍處于低位。成本：秦皇島動(dòng)力煤價(jià)（Q5500，山西）環(huán)比持平；全國水泥均價(jià)與煤炭?jì)r(jià)差為358.6元/噸，環(huán)比漲幅0.56%。

　　玻璃行業(yè)基本面變化：價(jià)格：全國玻璃均價(jià)81.31元/重箱，周環(huán)比微降0.07%。價(jià)格調整主要是華南和西南。庫存：玻璃存貨3349萬(wàn)重箱，周環(huán)比增加0.66%。華北地區環(huán)比繼續下降，中南地區庫存有所上升，全國庫存天數13.39天，環(huán)比增加0.09天。成本端：上周純堿價(jià)格為1924元/噸，環(huán)比漲幅2.01%；石油焦價(jià)格為1440元/噸，環(huán)比跌幅2.04%；重油價(jià)格持平于2900元/噸。

　　后市展望及投入資金策略：水泥板塊：基本面呈現南強北弱格局。南方持續供需緊平衡、價(jià)格繼續上調，在熟料供應緊張、庫存低位環(huán)境下，后期仍存漲價(jià)基礎，基本面強勢格局有望延續。而北方在供需壓力加大、庫位超越去年同期基礎上，價(jià)格偏向調整。中長(cháng)期板塊彈性下降，高位價(jià)格下供給彈性增強，高盈利狀態(tài)進(jìn)一步供給收縮難度加大，供給收縮邊際效應下降，而受制需求端趨勢下降和貨幣政策仍以穩定中性為主，板塊估值將受到壓制。后續隨著(zhù)宏觀(guān)需求預期下降，估值將成為核心驅動(dòng)因素，基本面景氣高位和估值受抑的組合下，板塊預計高位震蕩。相對看好基本面較強、估值具有相對優(yōu)勢的華東板塊，建議繼續關(guān)注海螺水泥和上峰水泥。玻璃板塊：短期價(jià)格繼續面臨需求偏弱和供給邊際增加壓力，后續將進(jìn)入主動(dòng)去庫存階段，成本端純堿價(jià)格上漲繼續對盈利產(chǎn)生沖擊，中期看房地產(chǎn)下行趨勢和竣工周期拉長(cháng)對需求壓制，基本面趨弱。估值受抑疊加基本面趨弱，對板塊保持謹慎。

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