【中玻網(wǎng)】中國玻璃行業(yè)有兩巨頭，福耀玻璃和信義玻璃，當前總市值合計約1180億港元。福耀老大，748億港元；信義老二，437億港元，福耀的市值相當于信義的1.7倍。

　　玻璃行業(yè)正在發(fā)生巨變，一個(gè)關(guān)鍵的變量是環(huán)保。

　　過(guò)去很多年，玻璃行業(yè)都帶有相當強的周期性，但這一輪似乎有所不同。當行業(yè)巨頭的股市情況創(chuàng )出歷史新高稍有回落之后，大筆回購資金注入二級市場(chǎng)——高位回購。某種意義上，這意味著(zhù)他們判斷行業(yè)周期不會(huì )像上幾輪那樣迅速從景氣高位下行，如果不是想借助回購來(lái)刻意釋放利好硬挺股市情況的話(huà)。

　　近期在整理港股數據時(shí)，發(fā)現了玻璃行業(yè)一家正在同時(shí)進(jìn)行回購和增持的公司——信義玻璃（0868.HK）。

　　說(shuō)到玻璃行業(yè)，內地投入資金者首先想到的是福耀玻璃（600660.SH，3606.HK），由于其創(chuàng )始人曹德旺巨大的社會(huì )影響力，福耀的知名度早已經(jīng)遠超行業(yè)和資本市場(chǎng)，穿透到公眾領(lǐng)域。

　　但在福耀玻璃發(fā)行H股之前，信義玻璃才是港股的行業(yè)龍頭。作為國內很大的浮法玻璃生產(chǎn)商，除了汽車(chē)玻璃領(lǐng)域外，信義在細分行業(yè)內的影響力甚至更大。

　　同在玻璃行業(yè)，福耀也是信義的客戶(hù)，兩者更多是合作關(guān)系，只在局部市場(chǎng)有所競爭。

　　這就要先簡(jiǎn)單介紹一下玻璃的制造流程：原材料（純堿、硅砂等）—平板玻璃（包括浮法玻璃）—深加工玻璃（包括汽車(chē)玻璃、建筑玻璃等）。

　　福耀玻璃主要是以高附加值的汽車(chē)玻璃為主，客戶(hù)主要是整車(chē)廠(chǎng)商。而信義玻璃既銷(xiāo)售浮法玻璃又銷(xiāo)售深加工玻璃，其中汽車(chē)玻璃主要用于售后維修市場(chǎng)。

　　福耀玻璃也有浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)，主要自用。缺口需要外部采購，供應商中包括信義。

　　近年來(lái)，玻璃行業(yè)是去產(chǎn)能和環(huán)保監管的要點(diǎn)領(lǐng)域之一，不少玻璃廠(chǎng)商深受環(huán)保設備改造、關(guān)停生產(chǎn)線(xiàn)等影響。這深刻的影響了整個(gè)行業(yè)的格局和未來(lái)走勢，行業(yè)巨頭已經(jīng)成為受益者，獲取了更多的市場(chǎng)份額。

　　問(wèn)題在于，未來(lái)是否會(huì )繼續受益，環(huán)保給巨頭帶來(lái)的紅利是否能對沖周期性風(fēng)險，甚至某種意義上拉長(cháng)或燙平周期？

　　先通過(guò)行業(yè)龍頭的對比，粗略了解一下玻璃這個(gè)行業(yè)。

　　福耀VS信義：千億市值，玻璃界雙巨頭

　　中國玻璃行業(yè)有兩巨頭，福耀玻璃和信義玻璃，當前總市值合計約1180億港元。福耀老大，748億港元；信義老二，437億港元，福耀的市值相當于信義的1.7倍。