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【中玻網(wǎng)】我們認為,高護城河,價(jià)量齊升,海外市場(chǎng)三條主線(xiàn)是驅動(dòng)福耀玻璃(600660)[AI決策]業(yè)績(jì)發(fā)展的核心邏輯。伴隨美國市場(chǎng)爬坡上量,國內經(jīng)營(yíng)的穩健發(fā)展,以及匯兌收益改善,我們堅定推薦福耀玻璃(600660)[AI決策]作為汽車(chē)零部件行業(yè)的重要龍頭,并長(cháng)期看好公司的發(fā)展。
汽車(chē)玻璃是龍頭,客戶(hù)遍布大部分國家:福耀玻璃(600660)[AI決策]是我國汽車(chē)玻璃的龍頭,國內市場(chǎng)占有率接近70%,目前已完成全國主要五大汽車(chē)生產(chǎn)基地的綜合布局與產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整體化。
市場(chǎng)空間近千億,寡頭格局壁壘較高:我們預計,2020年國內汽車(chē)玻璃市場(chǎng)規模將達到277億元(OEM規模239億元,AM規模38億元),大部分國家汽車(chē)玻璃市場(chǎng)規模為963億元(OEM規模748億元,AM規模215億元),2017年福耀玻璃(600660)[AI決策]營(yíng)收187億元,天花板依然未到達。
邁向美國扭虧為盈再上量,未來(lái)成為新的增長(cháng)較:面對美國汽車(chē)玻璃供不應求的局面,福耀玻璃(600660)[AI決策]選擇戰略海外建廠(chǎng),美國一二期產(chǎn)能已經(jīng)完成投產(chǎn),年三季度,海外工廠(chǎng)盈虧平衡,2018年進(jìn)一步正向盈利,目前,美國產(chǎn)能爬坡穩步推進(jìn),劍指北美市場(chǎng)的1/3。
2025-03-11
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