【中玻網(wǎng)】本周玻璃板塊基本面數據繼續向好，板塊股份公司憑證表現也相對較好；水泥景氣度有所提升，其中湖南湖北供需緊張，或為益陽(yáng)市東方水泥拆除所致。

　　基建相關(guān)板塊熱度有所消退，玻璃板塊表現較好：本周申萬(wàn)建材指數收盤(pán)5,428.33點(diǎn)，周漲幅0.84%，本周建筑建材不是市場(chǎng)熱點(diǎn)板塊，建材行業(yè)依然小幅跑贏(yíng)大盤(pán)。板塊整體估值11.51倍，相比上周再提升0.10倍。本周建材板塊細分指數多數上漲，其中玻璃板塊表現較好，上周上漲4.81%。其他板塊如管材與耐火表現相對較好，上周漲幅分別為2.22%與2.01%。其他板塊也均以上漲為主，除去一帶一路，其他指數漲幅均在2%以上。水泥、一帶一路等基建相關(guān)板塊漲幅相對較小有一定回調意味。

　　水泥價(jià)格提升，開(kāi)工率提升庫容率下降，湖南湖北供需緊張；玻璃基本面繼續向好：本周全國水泥熟料均價(jià)上漲2.41元，主要是華中地區大幅上漲所致，華中與華南地區價(jià)格也有所提升。水泥粉末上漲5.16元，同樣是華中領(lǐng)漲，華南與華東跟漲；華北與西南漲幅相對較小。全國磨機開(kāi)工率平均提升2.74pct，其中華中地區提升11.25pct，除華北和西南外，其他地區開(kāi)工率均提升。全國熟料庫容比除西南地區外均有所下降。本周湖南湖北地區供需較為緊張，或為益陽(yáng)市東方水泥產(chǎn)能拆除所致。玻璃板塊基本面數據持續向好，產(chǎn)品價(jià)格達到82.55元/重箱，要點(diǎn)省份庫存與產(chǎn)能與上周基本持平。

　　地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸再收緊，基建投入資金機會(huì )凸顯：同策咨詢(xún)研究員檢驗的40家典型上市房企數據顯示，2019年8月份房企完成融入資金金額折合金額共計386.26億元，環(huán)比下跌58.15%。今年以來(lái)的貨幣寬松有相當一部分資金直接或者間接流入了房地產(chǎn)，因此宏觀(guān)調控方面開(kāi)始不斷進(jìn)行政策補丁，從不同角度掐斷過(guò)量資金流入地產(chǎn)的通道，從而擠壓整個(gè)地產(chǎn)行業(yè)的資金市場(chǎng)。8月份融入資金減少是5月份以來(lái)一系列政策作用的結果。房企融入資金收緊而地方相關(guān)部門(mén)債務(wù)擴容，下半年基建投入資金將成為投入資金更重要的驅動(dòng)力。

　　建議關(guān)注早周期與2B渠道相關(guān)品種：施工旺季即將到來(lái)，地產(chǎn)融入資金政策進(jìn)一步收緊，基建發(fā)生反應政策有望推出。在當前環(huán)境下，前端品類(lèi)需求有望提升，四季度水泥價(jià)格有望保持堅挺甚至有進(jìn)一步提升。后端品類(lèi)受益于當前地產(chǎn)集中度持續提升，2B端渠道放量潛力更大。建議關(guān)注早周期品種以及2B渠道相關(guān)品種。

　　要點(diǎn)推薦

　　建議關(guān)注北新建材、偉星新材、海螺水泥。

　　評級面臨的主要風(fēng)險

　　地產(chǎn)開(kāi)工下行、基建需求不及預期、玻璃庫存回升。