【中玻網(wǎng)】藍思科技曾是一家千億市值的上市公司，但近一年多連續虧損，市值跌去50%以上。主要原因是公司過(guò)度依賴(lài)蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈，當蘋(píng)果的銷(xiāo)量下降，藍思科技的業(yè)績(jì)受影響不小。不過(guò)，隨著(zhù)5G來(lái)臨，農業(yè)生產(chǎn)體系構稱(chēng)藍思科技未來(lái)仍農業(yè)生產(chǎn)體系會(huì )。

　　隨著(zhù)蘋(píng)果iPhone11的發(fā)布上市，作為“蘋(píng)果概念股”的龍頭企業(yè)藍思科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“藍思科技”，300433.SZ)也備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　近半年多來(lái)，藍思科技的“煩心事”有些多，業(yè)績(jì)持續下滑就是其中之一。根據藍思科技剛剛公布的2019年半年報數據，凈利潤虧損1.81億元，同比下滑幅度高達134%。這只昔日千億市值的明星股藍思科技，如今市值也只剩下440億元，為此，有不少投入資金者提出質(zhì)疑：公司究竟怎么了？是什么原因導致了業(yè)績(jì)滑坡和股市情況走低呢？

　　業(yè)績(jì)持續虧損

　　藍思科技前身是湖南省瀏陽(yáng)市成立的藍思科技(湖南)有限公司，主要從事消費電子產(chǎn)品功能視窗，以及外觀(guān)防護零部件生產(chǎn)業(yè)務(wù)，其下游客戶(hù)包括蘋(píng)果、華為、小米等手機廠(chǎng)商。2015年3月，藍思科技在創(chuàng )業(yè)板掛牌上市，彼時(shí)創(chuàng )下千億市值的記錄，從而成為資本市場(chǎng)的一家明星企業(yè)。

　　何曾想到，這樣的一家上市公司逐步陷入低迷。重要原因之一是，藍思科技過(guò)度依賴(lài)蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈，當蘋(píng)果的銷(xiāo)量下降，藍思科技的業(yè)績(jì)也開(kāi)始走低。

　　根據藍思科技2019年上半年業(yè)績(jì)情況來(lái)看，公司上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入為113.59億元，同比增加4.27%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.56億元，同比減少134.12%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤-3.53億元，同比增加11.01%。

　　其實(shí)，公司業(yè)績(jì)遭遇低迷的狀況從去年便開(kāi)始了。根據藍思科技往期的財報數據顯示，從2018年的一季度到2019年一季度，公司扣非凈利潤已經(jīng)持續呈現下滑趨勢，且從去年的半年開(kāi)始就出現不同程度的虧損。具體來(lái)看，從2018年上半年到今年上半年期間的扣非凈利潤，連續5個(gè)財報期虧損，分別為-3.97億元、-0.73億元、-4億元、-2.56億元和-3.53億元，虧損額分別同比增加276.32%、109.72%、121.44%、807.39%和下降11%。

　　此外，在2011年，藍思科技的毛利率曾達到32.81%，之后一路下滑，2015年出現階段性低點(diǎn)，到2017年回升至27.96%，之后再度下滑。2019年上半年藍思科技毛利率為18.97%，同比降低6.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　半年報顯示，截至2019年6月30日，藍思科技合并范圍內子公司共計20家；公司總資產(chǎn)為456.53億元，負債合計288.98億元，資產(chǎn)負債率63.3%，同比上升2.9個(gè)百分。其中，公司短期借款為110.03億元，去年同期為65.7億元。

　　那么，究竟是什么因素導致藍思科技的毛利率持續下滑？面對不斷增長(cháng)的負債，藍思科技又將采取怎樣的措施解決？針對公司相關(guān)財務(wù)方面的問(wèn)題，《投入資金者網(wǎng)》多次與藍思科技相關(guān)人士溝通交流，對方態(tài)度較好，但都未能給出正式答復。

　　5G將助力回歸？

　　盡管藍思科技的業(yè)績(jì)在持續下滑，但近來(lái)華為發(fā)布5G手機之后，讓整個(gè)板塊再度熱起來(lái)。因此，也農業(yè)生產(chǎn)體系構提到了“藍思科技未來(lái)還是農業(yè)生產(chǎn)體系會(huì )的?！?/p>

　　中金公司認為，藍思科技的機會(huì )大于風(fēng)險，主要有兩方面原因：一是2019年下半年，蘋(píng)果新機出貨仍需警惕，但藍思后蓋ASP翻倍將帶來(lái)業(yè)績(jì)向上彈性，且整體手機市場(chǎng)正在逐季回暖；二是2020年，玻璃機殼創(chuàng )新趨勢仍然延續，5G也將對玻璃機殼弧度提出更高要求。

　　而新款iPhone的發(fā)布，預計玻璃后蓋的質(zhì)感及色彩變化將是今年為數不多的創(chuàng )新之一，后蓋ASP也有望迎來(lái)翻倍左右提升，三季度備貨旺季藍思業(yè)績(jì)彈性值得期待。同時(shí)可穿戴、智能汽車(chē)等業(yè)務(wù)也有不錯進(jìn)展，貢獻成長(cháng)性。

　　此外，根據IDC的數據，“大部分國家智能手機出貨自2017年四季度以來(lái)連續7個(gè)季度下滑，但2019年下半年開(kāi)始有望回歸正增長(cháng)。受此影響，中金公司預計2019年下半年、2020年，藍思科技的收入增速將回到15%至18%左右，凈利潤率也將回升至5%左右?！?/p>

　　對此，藍思科技也在半年報中表示，“行業(yè)正處于5G時(shí)代來(lái)臨的重要節點(diǎn)，5G通信技術(shù)在大部分國家各主要國家和地區加速大規模商用，智能手機、智能汽車(chē)等市場(chǎng)將出現一輪巨大的升級換代需求。下游客戶(hù)對本公司主要產(chǎn)品需求將顯著(zhù)增加，其他有賴(lài)于高速通信技術(shù)的新型智能終端也有可能實(shí)現市場(chǎng)打破，消費電子行業(yè)將迎來(lái)新一輪重大發(fā)展機遇?！?/p>