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【中玻網(wǎng)】玻璃主力合約近期上漲,破前高,近兩天有所回調,截至3月4日收盤(pán)價(jià)為2077元。而近期的回調,除了盤(pán)面升水,和房地產(chǎn)近期的收緊調控政策也存在一定關(guān)系?,F貨層面,春節之后走勢較好,下游補庫積極,產(chǎn)銷(xiāo)率過(guò)百,廠(chǎng)家庫存下降時(shí)間和力度都好于預期,現貨價(jià)格也是從北至南連續上漲,漲價(jià)幅度超預期。沙河地區節后經(jīng)過(guò)五輪漲價(jià),累計漲幅達到100元,下游補庫積極帶動(dòng)下,廠(chǎng)家庫存下降明顯,目前庫存偏低水平,但大部分還是轉移至下游貿易商,貿易商庫存偏高;華中地區,節前降價(jià)多,價(jià)格優(yōu)勢明顯,加上整個(gè)上漲氛圍中,市場(chǎng)交投氛圍好,下游積極補庫,價(jià)格也是連番上漲,漲幅達到200元至300元;華東、華南地區,也是漲價(jià)去庫的過(guò)程,整體市場(chǎng)氛圍較好。
目前的矛盾點(diǎn)在于:雖然廠(chǎng)家庫存低,但大部分都是轉移到貿易商手里,大部分廠(chǎng)家對于貿易商都有保價(jià)政策,一般都保價(jià)到3月底,而下游加工廠(chǎng)方面,復工情況較好,基本完成復工,大部分在做年前的訂單,年后的訂單反映情況不錯,但也沒(méi)有超預期的好,需要關(guān)注貿易商庫存的消化情況,下游加工廠(chǎng)訂單實(shí)際需求。另外清明節也是現貨的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn),保價(jià)政策結束,市場(chǎng)需求如果不及預期,現貨價(jià)格可能會(huì )有壓力。從3月份看,目前貿易商出貨情況尚可,廠(chǎng)家庫存壓力小,現貨價(jià)格還將以堅挺為主。
供應變化不大
2021年以來(lái),我國復產(chǎn)點(diǎn)火了兩條生產(chǎn)線(xiàn),本溪迎新玻璃有限公司三線(xiàn)900噸及億鈞(武漢)玻璃有限公司700噸;冷修了兩條生產(chǎn)線(xiàn),分別為金晶滕州二線(xiàn)600噸及蕪湖信義一線(xiàn)500噸,凈產(chǎn)能增加400噸,產(chǎn)能可以忽略不計。后期,2021年計劃點(diǎn)火的線(xiàn)有13條,產(chǎn)能9600噸。計劃冷修的生產(chǎn)線(xiàn)14條,產(chǎn)能合計9450噸。利潤驅使產(chǎn)能點(diǎn)火,但同時(shí)理論要冷修的生產(chǎn)線(xiàn)占比大,對供應存在調節作用,整體浮法新增產(chǎn)能不大。另外浮法轉產(chǎn)光伏及汽車(chē)玻璃對供應端也存在調節作用。據統計,2021年建筑計劃改產(chǎn)光伏玻璃的浮法生產(chǎn)線(xiàn)合計產(chǎn)能4450噸/日,占浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能2.7%。短期來(lái)看,浮法玻璃新增產(chǎn)能較少,而利潤好,預計冷修的產(chǎn)線(xiàn)也比較少,整體供應變化不大。
廠(chǎng)家庫存繼續下滑,但同時(shí)貿易商庫存高
需求端,加工廠(chǎng)復工情況較好,目前基本完成正常復工。訂單情況方面,多在消化年前訂單,部分加工廠(chǎng)反映年后訂單情況尚可,但也沒(méi)有超預期的好。而這輪上漲主要是貿易商補庫為主,目前貿易商庫存偏高,出貨情況尚可,關(guān)注后期實(shí)際訂單需求情況;宏觀(guān)方面,近期滬杭出臺房地產(chǎn)收緊政策,房地產(chǎn)去杠桿已上升為長(cháng)效機制,熱點(diǎn)城市政策還將適度加碼。結合前兩個(gè)月市場(chǎng)情況來(lái)看,市場(chǎng)并不差,春節市場(chǎng)還好于預期,去年的邏輯是貨幣大放水,錢(qián)又流到一線(xiàn)及核心二線(xiàn)城市,今年只要貨幣政策不急轉彎,樓市成交大概率高位走穩。而玻璃需求端邏輯依然存在,2016年到2020年間的高開(kāi)工、高基數的期房銷(xiāo)售,存在交房的需求,交房剛性約束下,必然會(huì )帶來(lái)竣工的回歸,從2020年下半年已經(jīng)有竣工回暖的趨勢,2021年的竣工依然值得期待,玻璃的中長(cháng)期需求依然向好。
后市展望
供應:新增產(chǎn)能不多,而利潤好,預計冷修的線(xiàn)會(huì )盡量延遲,供給的驅動(dòng)力較小,同時(shí)建筑轉產(chǎn)光伏及汽車(chē)玻璃,對供應端還存在一定調節作用;需求:目前來(lái)看,節后下游補庫情況較好,廠(chǎng)家庫存去化超預期,但貿易商庫存偏高,關(guān)注后續訂單情況及貿易商出貨情況,廠(chǎng)家庫存低的情況下,貿易商當前出貨尚可,加上保價(jià)政策,至少3月份現貨價(jià)格還將以堅挺為主。而需求端中長(cháng)期期邏輯不變,2016年到2020年間的高開(kāi)工、高基數的期房銷(xiāo)售,存在交房的需求,交房剛性約束下,必然會(huì )帶來(lái)竣工的回歸,玻璃中長(cháng)期需求依然向好。目前沙河折合盤(pán)面價(jià)格2010元,華中2050元左右,建議短期觀(guān)望為主,中長(cháng)期仍可作為低位多頭配置。
2025-05-08
2025-03-11
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