【中玻網(wǎng)】公司一季度業(yè)績(jì)優(yōu)異。公司四季度環(huán)比業(yè)績(jì)下降主要原因為，深圳浮法生產(chǎn)線(xiàn)計提減值，導致凈利潤下滑約7900萬(wàn)，影響EPS約0.05元（考慮少數股東權益）。一季度公司浮法玻璃和工程玻璃銷(xiāo)售情況良好，浮法玻璃價(jià)格持續高位運行，預計公司一季報業(yè)績(jì)在3億左右，折合EPS0.25元/股,同比增長(cháng)達到385％。
　　業(yè)績(jì)符合預期。公司09年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入52.79億元，同比增長(cháng)23.5％，實(shí)現歸屬上市公司凈利潤8.32億元，同比增長(cháng)98.04％，折合EPS0.68元，符合我們的預期0.68元。其中四季度單季實(shí)現營(yíng)業(yè)收入17.32億元，較08年同期上漲約73％，實(shí)現歸屬母公司的凈利潤2.54億元，環(huán)比下降約20％，折合EPS0.21元。09年業(yè)績(jì)分配方案10轉增7股，同時(shí)每10股派發(fā)現金股利3.5元。
　　分業(yè)務(wù)情況來(lái)看平板玻璃、工程玻璃盈利優(yōu)異。公司盈利占比較高為平板事業(yè)部，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入31.09億元，凈利潤4.91億元，收入和利潤占比達到59％。其次為工程玻璃事業(yè)部，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入19.31億元，凈利潤3.8億元，收入和利潤占比達到37％和45％。
　　維持增持評級。由于建筑節能玻璃銷(xiāo)售情況良好，目前市場(chǎng)仍以工裝為主，未來(lái)將受益國家相關(guān)節能政策，積較發(fā)展民用節能市場(chǎng)，長(cháng)期趨勢向好。我們維持公司10-12年盈利預測1.02/1.14/1.32元。由于公司主營(yíng)盈利優(yōu)異，業(yè)績(jì)具有一定安全邊際，同時(shí)產(chǎn)品符合節能環(huán)保趨勢可以給予10年市盈率25倍，目標價(jià)格25.5元/股，維持“增持”評級。
　　建筑節能玻璃和新能源業(yè)務(wù)為未來(lái)增長(cháng)亮點(diǎn)。公司引進(jìn)的年產(chǎn)46萬(wàn)平米（3450噸/年）太陽(yáng)能薄膜電池用TCO玻璃生產(chǎn)線(xiàn)，預計將在10年4月量產(chǎn)。公司作為工程玻璃行業(yè)技術(shù)龍頭，產(chǎn)能保持穩步增長(cháng)，公司工程玻璃目前產(chǎn)能達到1185萬(wàn)平方米，預計至2012年增加900萬(wàn)平方米鍍膜大板的產(chǎn)能以及240萬(wàn)平方米中空鍍膜的產(chǎn)能，合計1140萬(wàn)平米。工程玻璃產(chǎn)能增長(cháng)96％。同時(shí)浮法玻璃方面公司規劃了吳江的兩條600t/d和900t/d的高等浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)，預計可在2011年初投產(chǎn)，公司浮法玻璃產(chǎn)能增長(cháng)約50萬(wàn)噸。