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【中玻網(wǎng)】企業(yè)處在轉型過(guò)程中,彩晶仍是業(yè)績(jì)重要支撐
公司近年來(lái)開(kāi)拓新產(chǎn)品,但上半年彩晶玻璃仍貢獻著(zhù)公司六成的毛利。得益于玻璃原片成本下滑,彩晶毛利率升到44.56%的高點(diǎn),帶動(dòng)公司總體毛利率上升3個(gè)百分點(diǎn)。長(cháng)期看,太陽(yáng)能玻璃等新產(chǎn)品將逐步提升,企業(yè)也將逐步轉型。但彩晶在短期內將依然保持公司靠前大產(chǎn)品的位置,為公司業(yè)績(jì)的重要支撐。
彩晶玻璃不會(huì )再大規模擴張,晶硅電池封裝玻璃將開(kāi)發(fā)防靜電膜
由于家電中彩晶玻璃空間有限,再加上競爭加大,未來(lái)毛利率將逐步下降,公司在四川基地投產(chǎn)后不再大規模擴張,而是通過(guò)產(chǎn)品結構調整與創(chuàng )新延長(cháng)產(chǎn)品生命周期。晶硅電池封裝玻璃方面,受到下游組件商壓價(jià)及上游玻璃廠(chǎng)商進(jìn)入的威脅,上半年毛利率跌至15.42%。上半年該業(yè)務(wù)銷(xiāo)量140多萬(wàn)㎡,計劃全年產(chǎn)能將增至600萬(wàn)㎡;公司未來(lái)將推出防靜電膜等創(chuàng )新產(chǎn)品,該業(yè)務(wù)長(cháng)期盈利能力將取決于公司新的膜產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)情況。
TCO玻璃計劃今年10月份小批量生產(chǎn)。公司預計今年10月份進(jìn)行TCO玻璃小批量生產(chǎn),主要供給強生光電。如果順利的話(huà),30萬(wàn)平米的生產(chǎn)線(xiàn)將于明年2月份量產(chǎn);之后將根據市場(chǎng)需求進(jìn)行擴張。鑒于目前國內多家企業(yè)正在積較研發(fā)FTO產(chǎn)品,在開(kāi)拓市場(chǎng)過(guò)程中可能影響公司AZO產(chǎn)品的銷(xiāo)售與盈利,后續情況仍有待進(jìn)一步跟進(jìn)。
進(jìn)軍上游,未來(lái)將做強玻璃深加工
公司擬下半年投入資金47,262萬(wàn)元建設年產(chǎn)2,800萬(wàn)m2超白太陽(yáng)能光伏組件薄基板項目。據了解,該產(chǎn)品為超白浮法玻璃,主要用于供應TCO原片,另外也可用作彩晶玻璃原片,目前仍處在向國家發(fā)改委審批程中。但該項目主要是為保證公司內部原片供應,長(cháng)期看公司發(fā)展的方向與要點(diǎn)仍在于玻璃深加工業(yè)務(wù),因而通過(guò)創(chuàng )新推出新產(chǎn)品將是公司持續發(fā)展的來(lái)源。
維持“推薦”的投入資金評級
預計公司2011-2013年收入將達到8.1億、10.0億、14.6億元,每股收益為1.04元、1.32元與1.97元。維持“推薦”的投入資金評級。
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