(四)新屋開(kāi)工面積持續高位汽車(chē)下鄉預期啟動(dòng)終端消費仍有支撐

      2018年玻璃銷(xiāo)量與2017年基本持平，月份間有所波動(dòng)(圖2-8)。隨著(zhù)11月玻璃價(jià)格的明顯回落，產(chǎn)銷(xiāo)率迅速得到提升(圖2-9)。隨著(zhù)開(kāi)發(fā)商進(jìn)入補庫階段，2018年新屋開(kāi)工面積有非常大幅度增長(cháng)，預期2019年陸續竣工，玻璃需求將集中顯現，建筑行業(yè)玻璃用量將對玻璃需求形成明顯支撐(圖2-10);11月和12月連續兩個(gè)月新屋開(kāi)工面積同比增長(cháng)超20%，為玻璃需求回升打下堅實(shí)的基礎。

      新屋開(kāi)工面積繼續保持高增長(cháng)，有解釋說(shuō)盡管銷(xiāo)售面積開(kāi)始放緩，但考慮到房產(chǎn)企業(yè)的低庫存有補庫需求，房屋開(kāi)工面積短期并不會(huì )有明顯下行，這意味著(zhù)建筑玻璃的高需求可能貫穿2019年全年;另外房地產(chǎn)市場(chǎng)因城施策由點(diǎn)到面，有從較度高壓狀況松綁跡象，建筑玻璃需求存在進(jìn)一步上升可能。

      面對汽車(chē)消費的低迷，國家發(fā)改委等10部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《進(jìn)一步優(yōu)化供給推動(dòng)消費平穩增長(cháng)促進(jìn)形成強大國內市場(chǎng)的實(shí)施方案(2019年)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《方案》)?！斗桨浮吩谵r村居民購車(chē)、新能源汽車(chē)、小排量汽車(chē)二手車(chē)交易等多個(gè)方面推出促進(jìn)消費的措施。為促進(jìn)農村汽車(chē)更新?lián)Q代，將對農村居民報廢三輪車(chē)，購買(mǎi)3.5噸及以下貨車(chē)或1.6升及以下排量乘用車(chē)給予適當補貼，這一表述被視為繼2009年之后新一輪的“汽車(chē)下鄉”。盡管有關(guān)部門(mén)還未啟動(dòng)具體措施，但已有車(chē)企推出補貼，希望借此機會(huì )提振銷(xiāo)量。汽車(chē)下鄉啟動(dòng)后，玻璃需求的回升將再添助力。

　　(五)產(chǎn)線(xiàn)庫存超預期攀升不利于現貨價(jià)格連續走高

　　元旦過(guò)后，廠(chǎng)家降價(jià)去庫存政策有所奏效，產(chǎn)線(xiàn)庫存在春節前溫和上揚;春節過(guò)后，產(chǎn)線(xiàn)庫存快速累積，大幅超出預期，廠(chǎng)家的挺價(jià)動(dòng)作加劇了產(chǎn)線(xiàn)庫存累積情況(圖2-12)。產(chǎn)線(xiàn)庫存累積部分體現了企業(yè)對下游需求的看好。但同時(shí)值得注意的是，由于前期一致看漲預期，產(chǎn)線(xiàn)和社會(huì )庫存大量累積，遠超往年同期水平，高庫存將壓制玻璃接下來(lái)的市場(chǎng)表現(圖2-13)。

　　三、3月行情邏輯預測與操作建議

　　3月玻璃現貨價(jià)格將維持震蕩偏強走勢?；久娣治龅弥?，2018年房地產(chǎn)開(kāi)工面積為五年新高;高開(kāi)工時(shí)間延后半年至一年，對應著(zhù)建筑玻璃在2019年的高需求;2019年至少一季度和二季度玻璃需求會(huì )保持堅挺。房地產(chǎn)限制有望逐步解綁，汽車(chē)下鄉政策預期啟動(dòng)，利好玻璃需求。玻璃的供應是市場(chǎng)化的，新增產(chǎn)能的釋放和開(kāi)工率的提升空間可觀(guān);產(chǎn)線(xiàn)庫存累積速度遠超市場(chǎng)預期，不利于玻璃價(jià)格持續攀升。